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减持热、增持冷从减持原因来看，个人资金需求、缓解股权质押压力是上市公司公告中提到的几项主要因素。以博腾股份（300363.SZ）为例，其在6月初的减持公告中表示，为缓解长期以来的质押债务压力，合理控制融资杠杆，居年丰等3人拟减持其所持有的公司部分股份，减持所得资金将主要用于偿还其对外融资借款，降低自身资金风险及负债率。

同时，减轻外资企业境内取得利润再投资的成本。对境外投资者从中国境内居民企业分配的利润，直接投资于鼓励类投资项目，凡符合规定条件的，实行递延纳税政策，暂不征收预提所得税。2降低企业用电用气成本在降低企业用电用气成本上，珠海扩大售电侧改革试点，支持高新技术、互联网、大数据、高端制造业参与电力市场交易。

为什么不选择增发呢？毕竟这是乐信这类上市公司融资的优势。归根结底来看，还是在于当前股价的低迷。在这种情况下，增发对企业、对原有股东都是一种伤害——一方面相等的资金需求需要公司发行更多的股份去筹集，有损公司利益；另一方面，新股东将付出较少的代价即可获得与原股东同等权益，稀释了老股东的股份，也容易激起老股东的反对。

四是改变了全球资产价值中枢。负利率政策下，过去被认为是零收益率的资产，如黄金，将迎来价值重新认识和发现的过程。数字货币的应用也将加快，很可能与中央银行法定货币潜在竞争。负利率债券资本利得高度依赖于中央银行负利率政策的调整，因而规模庞大的负利率债券规模天然存在脆弱性，反过来又将强力制约货币政策调整空间。

在辽宁，一批重大项目也实现落地。2016年至2018年7月，英特尔半导体（大连）有限公司已完成新增固定资产投资约64亿美元。华晨汽车集团和宝马集团今年7月在德国签署了长期发展框架协议，确定在中德（沈阳）高端装备制造产业园建设华晨宝马第三工厂，这是宝马集团在沈阳投资超520亿元人民币基础上，又一重大投资项目确定落地。

三是目前区块链投融资领域泡沫明显，投机炒作、市场操纵甚至违规违法等行为普遍，特别是涉及公开发行交易的 Token 的项目。政府有关部门应加强监管，防范金融风险。央行工作论文发表人民银行系统工作人员的研究成果，以利于开展学术交流与研讨。论文内容仅代表作者个人学术观点，不代表人民银行。